看点

1，公司技术优势强。

公司是高新技术企业、国家知识产权示范企业、国家知识产权优势企业，建设有内燃机排放安徽省重点实验室、安徽省企业技术中心、安徽省省级工业设计中心、安徽省国际科技合作基地。

公司的SCR产品获得安徽省科技进步一等奖，公司“颗粒物捕集装置（DPF） ”经中国机械工业联合会颁发的JK鉴字【2018】第2055号《科学技术成果鉴定证书》认定，处于国际先进水平。

基于公司在技术创新、研发水平、市场竞争、规范管理等方面的突出优势，公司于2019年获评工信部首批专精特新“小巨人”企业，并荣获世界制造业大会企业成长之星等荣誉。

公司与中国科学院生态环境研究中心、中国环境科学研究院、合肥工业大学等院所保持良好的合作关系，研发实力提升显著，并主导或参与了多项国家项目，如863计划、国家科技支撑计划、国家重点研发计划、总理基金项目等。

公司核心技术人员刘屹先生系美国威斯康星大学麦迪逊分校博士、 合肥工业大学特聘教授、 博导等， 曾获得“非公有制经济人士优秀中国特色社会主义事业建设者”、 “中国青年五四奖章”、“中国青年创业奖”、 “中国侨届贡献奖（创新人才）”、 “安徽省科学技术一等奖”、“安徽省杰出青年科技创新奖”等荣誉，在国内发动机尾气后处理领域具有较强的影响力。

核心技术人员朱庆先生和朱弢先生在汽车尾气后处理领域均拥有丰富的研发经验，并带领研发团队承担了多项重大科研项目。

2，品牌优势还可以。

作为最早从事柴油机尾气后处理研发和产业化的企业之一，公司树立了良好的品牌形象，现有的汽车国Ⅵ、非道路移动机械等领域合作客户不仅涵盖了全柴动力、云内动力、福田汽车等原有客户，还新增了三一重工、东风汽车、中国重汽、江淮汽车、江西五十铃、五菱柳机等行业内知名企业，实现了公司业务由轻卡领域向中重卡领域、由柴油机领域向汽油机领域、由汽车领域向非道路移动机械领域的拓展。（公司以前产品主要用于轻卡柴油）

3，受益国六程度大。

公司的核心技术为尾气后处理催化剂配方及涂覆技术、电控技术、匹配及标定技术、系统集成技术四大核心技术。

在四大核心技术的基础上，公司通过不同技术的综合应用，形成12项核心技术（均为自主研发，其中6项核心技术为原始创新），逐步布局形成了多种符合国家排放标准的产品，产品符合柴油机国V、国VI标准及汽油机国V、国VI标准，并且已实现柴油机国VI产品的小批量供货及汽油机国VI产品的批量供货。

同时，公司已在非道路移动机械与多家客户开展产品预研、标定试验。

2019年公司完成了符合国六排放标准的催化剂配方的全系开发（DOC、 DPF、 SCR、 ASC、 TWC）和电控喷射系统开发，具备了国六标准柴油机尾气后处理系统（DOC+DPF+SCR+ASC）供货能力和汽油机尾气后处理（TWC+GPF）供货能力，并在2019年分别实现了小批量和规模化供货。

同时，为不断优化性能，公司新一代电控喷射系统也已完成结构设计、软件设计、电路设计和系统验证，并实现小批量投产。

在非道路移动机械领域，公司有20余款机型处于标定试验阶段，为非道路四阶段标准正式出台后申报公告试验做准备。

2019年公司主要产品（SCR）在轻型柴油货车的市场占有率为12.29%，较2018年上升2.49%。

公司主要产品在轻型柴油货车的市场占有率如下表所示：

图片上传失败，具体请见同名公众号：股市财经大白话。

公司刚上市，募投项目包含发动机尾气后处理产品升级扩产项目、 研发中心建设项目及补充流动资金三个项目。 发动机尾气后处理产品升级扩产项目建设周期为 2 年， 项目达产后，可实现年产各类柴油机尾气后处理产品 16 万台/套，汽油机尾气后处理产品 8.5 万台/套。

4，行业空间仍然很大。

目前的尾气后处理产品市场是汽油机推广较早，柴油车刚刚开始，非道路移动机械（工程机械，农用机械）及船舶还没开始。

汽油车和柴油车的行业格局，上文行业竞争格局中已经介绍过，这里就不重复了。

非道路移动机械及船舶大多数使用柴油机动力，其排放正成为我国城市和区域空气污染的另一重要来源。相对于道路车辆尾气排放治理取得的较大成效，非道路移动机械量多面广、流动性强，排放监管难度较大，其尾气排放治理工作明显滞后。

非道路移动机械主要包括工程机械、 农业机械、 林业机械、渔业机械、 发电机组和机场地勤设备等。

2018 年 8 月 21 日， 国家生态环境部发布了《非道路移动机污染防治技术政策》，该政策明确要求新生产装用压燃式发动机的非道路移动机械， 2020 年达到国家第四阶段排放控制水平，2025 年与世界最先进排放控制水平接轨。

2019 年 2 月 20 日，国家生态环境部办公厅发出关于征求《非道路移动机械用柴油机排气污染物排放限值及测量方法（中国第三、 四阶段）（GB 20891-2014） 修改单（征求意见稿）》 意见的函，“自 2020 年 12 月 1 日起， 凡不满足本标准第四阶段要求的非道路移动机械不得生产、进口、 销售； 不满足本标准第四阶段要求的非道路移动机械用柴油机不得生产、 进口、销售和投入使用。”

目前， 非道路移动机械排放标准仍处于征求意见稿阶段， 待非道路四阶段正式实施后， 这对公司来说是一个巨大的增量市场。

此外，随着国际和国内市场对船舶环保要求的提升，以及船舶排放标准的不断升级，我国巨大的船舶尾气排放市场需求，将为发动机尾气后处理行业带来广阔的市场空间。

船舶国二排放标准实施后， 对公司来说也是一个巨大的增量市场。 为开拓船舶尾气后处理产品市场，公司已做好技术和人员储备， 其中匹配船舶 IMO TierⅢ标准的 SCR 系统产品已取得中国船级社认可证书。

新能源汽车带来的挑战

在一段时间内并不是问题，原因有三：

1，新能源汽车占比仍较小。

2，在混合动力新能源汽车中，发动机及其后处理的应用仍然不可或缺。

3，柴油机领域，新能源汽车在该领域受到较大的限制，以汽油、柴油等传统石化燃料为动力的内燃机汽车在相当长时间内仍然会是市场的主力，具有难以替代的地位，特别是在货运、非移动道路机械以及船舶运输中，更是发挥举足轻重的作用。因此，公司所处的发动机尾气后处理行业仍然具有长期广阔的市场前景。

公司目标

根据公司财报，艾可蓝的目标是争取用五到十年的时间，将公司建设成为具有国际影响力的环保领军企业。

对非道路移动机械、船舶等即将启动的巨大市场，高度重视、提前布局。对国际市场，将紧跟国内发动机和整车客户，共同走出国门。

综上，艾可蓝不错，有实力，有愿景，重点关注。