机构研选 | 高股息或成环保股上涨新逻辑！环保治理板块还能涨吗_

摘要：5月10日，工信部等5部门宣布7月1日起禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b阶段的汽车。环保板块的细分尾气治理板块早盘走强，截至5月1...

5月10日，工信部等5部门宣布7月1日起禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b阶段的汽车。环保板块的细分尾气治理板块早盘走强，截至5月10日收盘，艾可蓝和凯龙高科两股携手大号涨停，奥福环保、皖仪科技、四方光电等跟涨。

此前有消息称，科技部公示《国家绿色低碳先进技术成果目录》，低碳目标持续推行，环保板块再成近期热点。科技部社会发展科技司发布关于《国家绿色低碳先进技术成果目录》公示的公告，包括六个领域的共87项技术成果，水污染治理18项，大气污染治理15项，固体废物处理处置及资源化23项，土壤和生态修复12项，环境监测与监控6项，节能减排与低碳13项。

机构研究发现水务运营、垃圾焚烧等以运营业务为主，发展相对成熟，为具备刚需性、确定性的赛道，更适合绝对收益投资策略，即分红具备持续性和相对稳定的分红规模。环保板块高股息股还有哪些？

截至2023年5月10日，洪城环境于过去5个交易日累计涨幅超18%(上涨前股息率6.14%，上涨后股息率5.43%)，引发市场对高股息标的的关注。长江证券认为该时点形成大幅上涨主要原因为：2023Q1全行业收入、归母净利润增速分别为4.8%/1.2%，低于2022年同比增速(9.5%/4.8%)，投资者可能判断今年为弱复苏的背景下，将部分资金配置于高股息的标的。

1）2022-2023年环保高分红标的梳理：水务运营、垃圾焚烧有较好的契合

2022年环保公司分红进展开启，多家公司股息率保持高位。参考2023年5月5日收盘价，丛麟科技、金达莱和洪城环境2022年股息率为行业内前三，分别为7.68%、6.58%和5.43%，其中洪城环境在5个交易日前股息率为6.14%。2022年高分红公司均有对2023年分红指引。

长江证券认为水务运营、垃圾焚烧等以运营业务为主，发展相对成熟，为具备刚需性、确定性的赛道，更适合绝对收益投资策略，即分红具备持续性和相对稳定的分红规模。且环保行业当前处于基金重仓持仓低位，故可能成为该投资策略的选择方向。

①水务仍具一定增速，污水处理规模复合增速约4.8%

“十四五”新建规模预计超过“十三五”，市场空间估算达1.46万亿元。水务行业“十三五”建设规模远超规划目标，推算“十四五”城市污水处理能力新增目标5403万立方米/日，管网规划新增36.2万公里，新增规模均超过“十三五”，“十四五”城镇污水处理市场空间达14638亿元，含管网市场空间10906亿元。

②垃圾焚烧逐步从成长赛道过渡到绝对收益赛道，当前可支撑6%以上增速

截至2021年末全国累计已投运产能达84万吨/日，超出“十四五”目标值，但并不是终点；考虑2022年投运规模在95万吨/日左右(因2019年新增订单基本在2022年投运)，而2021年新增订单5.9万吨/日基本在2023年投运，故行业角度可支撑6%以上的增速。